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港交所优化交易收费标准:小额交易降本或提升市场流动性
2025-03-16 13:19

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港交所再迎重要变化。

2月21日,港交所宣布,取消现行证券交易的费率限额,即最低2港元和最高100港元,交收费率统一调整为按照成交额计算,每笔交易0.42基点(0.0042%)。

据悉,新的收费结构已获香港证监会批准,待市场准备就绪后于2025年6月实施,并在收窄买卖价差的第一阶段实施之前生效。

业内分析人士指出,取消现行证券交易的费率限额,目前对港交所收入影响较小,后续或在一定程度上改善港股市场的流动性。

港交所宣布交易收费新标准

具体来看,此次调整主要包括两个部分。第一将取消股份交收费的最低和最高收费限额,收费率调整为每笔交易0.42基点(0.0042%)。第二,合资格交易所买卖产品(ETP)的庄家交易股份交收费率调整为0.20基点(0.0020%),并取消最低及最高费用。

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第一财经记者从港交所获悉,现行的股份交收费结构分别设有最低2港元和最高100港元的收费限额,令成交金额较低的交易需支付较高的收费率。这也意味着,每笔成交额若小于10万港元、则费率高于0.002%,每笔成交额若大于500万港元、则费率低于基准,一定程度上导致较小额交易的费用不成比例地高于较大额交易。

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为何选择此时调整费用结构?一名港股分析人士称,一定程度上与近期下调香港证券市场最低相关改革举措有关。

2024年12月17日,宣布建议下调香港证券市场最低上落价位的咨询总结,此为香港交易所持续致力于检讨及优化市场微结构的举措之一,被认为有助市场价格发现及提升流动性。

据了解,上落价位(Minimum Spread或Minimum TickSize)是指,股价的最小价格变动单位,即在证券交易活动中,股票价格需以最低上落价位的整数倍进行变动,投资者也需以最低上落价位的整数倍进行报价和交易。

上述分析人士对记者表示,为确保收窄买卖上落价位的措施顺利落实,以及令市场的交易成本与目前保持接近,港交所计划修订股份交收收费结构,取消现行的最低及最高股份交收收费限额,并调整收费率。

港交所近期也表示,股份交收费调整将在收窄买卖价差的第一阶段实施之前生效。在收窄股票买卖价差后,或会促成更多成交金额较小的交易,从而令投资者受益于新的费用结构。

或有利于流动性改善

目前来看,费率结构变化对于港交所收入影响较小。

近期研报测算显示,2019年~2023年香港现货市场股份交收综合费率分别为0.0044%、0.0042%、0.0041%、0.0038%、0.0041%,比较2023年数据来看,新机制下综合费率变化较小,对港交所收入影响取决于交易结构及流动性情况。

新的费用结构旨在确保市场整体开支不会增加,平衡所有交易规模的费用成本。”港交所表示,调整后的收费与ETP庄家活动过去的成本相若,以确保ETP市场继续有充沛的流动性。

从长远来看,业内认为费率结构变化有利于改善市场流动性。

据港交所的数据统计,在新的收费结构下,2019年至2024年间约77%的市场交易将支付较低的费用,对不同成交金额的交易都更为公平,尤其让散户和机构投资者更灵活地执行其交易策略。

中金公司非银及金融科技分析师周东平指出,根据测算,若每笔交易成交额小于47619港币、则在最新费率制度下的股份交收费用将低于原成本,小额交易成本降低或将有助于市场流动性进一步改善。

“我们很高兴优化股份交易收费结构,令有关收费更为清晰及一致,对不同成交金额的交易都更为公平,让散户和机构投资者更灵活地执行其交易策略。”香港交易所首席营运总监及集团首席财务总监表示。

她进一步指出,这次的调整亦是增加证券市场深度及广度的工作之一,巩固香港作为领先国际金融中心的地位。

事实上,港股市场高度活跃叠加持续资本市场改革政策出台下,港股流动性已有显著复苏迹象。中金公司统计数据显示,截至2月21日,港股市场2025年第一季度的日均交易额(ADT)已达到2003亿港元,而2024年四季度的日均交易额仅为1869亿港元。2025年2月的日均交易额达到2718亿港元。此外,2025年1月港交所新接受IPO申请29家,也达到2021年7月以来最高值,

港股赚钱效应也在持续升温。Wind数据显示,1月13日恒生科技指数最低下探至4168.04点,此后该指数震荡走高至2月21日的5859.30点,创年内新高,区间涨幅超过37%,领跑全球市场。

周东平认为,若以科技为代表的主题交易情绪延续、及潜在资本市场流动性优化政策持续出台,港股市场活跃度中枢有望进一步抬升。

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