金十数据

　　经过连续两年押注日元反弹最终却遭遇进一步下跌的冷酷现实后，一些策略师认为，对于日元这个处境艰难的货币来说，第三次尝试将会如愿以偿。

　　一些人认为，日本央行可能的一系列加息以及美联储的进一步降息将推动日元兑美元汇率回升至130左右。鉴于日元在2024年的波动性以及难以预测特朗普可能对美联储政策和全球市场产生何种影响，这些预测都是高度谨慎的。

　　更强的日元将在资产类别间产生连锁反应，对日本股市造成拖累，同时增强日本资金充裕的企业在海外进行收购的能力。资金也将更愿意回流日本国内。

　　瑞穗证券公司的策略师Masafumi Yamamoto和Masayoshi Miharaa在上周的一份报告中表示：“点阵图显示，美联储预计将继续降息，而日本央行则预计每六个月左右加息一次，这将导致美国和日本之间的利率差异缩小。并非所有特朗普的政策都会导致美元走强。”

　　瑞穗的策略师预测，到2025年底，日元兑美元汇率将飙升至130——这是自2023年初以来未曾见过的水平。野村证券公司和Saxo Markets则预计日元将升至140。

　　野村证券公司外汇策略主管Yujiro Goto表示：“我们看到美元兑日元在短期内存在上行风险，但我们预期2025年日元将走强。即使在特朗普任下，美联储和其他主要央行仍在降息。”他补充说，关税担忧应支持日元相对于其他货币的价值。

　　交易者预计，到明年1月份，美联储降息的可能性超过80%，这对日元的潜在跌势提供了缓解。

　　野村的Goto还指出，干预风险和日本当局的口头警告可能会限制日元兑美元的下行风险。日本首席货币官员三村淳（Atsushi Mimura）警告称，在特朗普本月当选后引发的日元下滑后，日本政府将对任何过度的外汇变动采取适当行动。

　　分析师表示，虽然预计美元兑日元涨势会有所放缓，但这不会是一边倒的交易。美联储降息速度的不确定性以及特朗普的关税可能会对日元走强制造重大障碍。

　　尽管日本央行表示，它仍然处于渐进加息的轨道上，但任何美联储降息预期的减弱都将对日元构成压力。美联储主席鲍威尔上周表示，近期的经济信号意味着联邦公开市场委员会不必急于降息。

　　Nikko资产管理公司的首席全球策略师Naomi Fink表示：“美联储留下的可能性是，美国经济可能比预期更热，或者无论如何，通货膨胀可能比预期更高，在这种情况下，收益率曲线中先前定价的降息将被取消。这意味着利率差将持续存在，这也意味着美元在风险偏好环境中相对于日元的需求仍然存在。”

　　此外，日本的资本外流超过了其经常账户盈余，这给日元带来了压力。三菱UFJ对2025年底日元兑美元的预测是154.50，原因就是这些风险。

　　尽管日本央行在其10月政策会议的意见摘要中没有给出下个月行动的明确暗示，但要求再次加息的压力正在累积。对于货币对而言，真正的动因可能是美国再次降息的更清晰迹象。

　　周一晚些时候，日本央行行长植田和男计划发表演讲，交易者将仔细审查其中有关政策展望和他对日元走势的看法的任何线索。