2025年新年伊始，并购市场火热依旧，仅仅两个工作日过去，就已有两家公司宣布了重大资产重组事项，分别是收购碧橙数字、粤宏远收购博创智能。

巧合的是，两家上市公司均业绩低迷、两家标的公司均有过IPO失败的经历。较为不同的是，一起收购为同业收购，另一起收购则为跨界收购……

制图：佘诗婕

IPO失败

具体来看，梦网科技公告显示，公司正在筹划通过发行股份及支付现金方式购买杭州碧橙数字技术股份有限公司（简称“碧橙数字”）的控制权，并募集配套资金，本次交易不会导致公司实际控制人变更。

据悉，碧橙数字是一家电子商务综合服务商，以电子商务平台为载体，链接全球优质品牌和中国消费者，致力于向品牌方提供全链路、全渠道电子商务服务，向终端消费者提供全域零售服务。

而梦网科技是国内领先的云通信企业，构建了国内规模较大的企业云通信平台。公司三大业务体系包括5G阅信、云通信、国际通信，覆盖了AI通信、AI算力、大数据、元宇宙、物联云等板块，打造数智化的信息服务。

此次交易后，两家公司的业务协同性或将受到市场关注。

根据公告，公司拟以支付现金方式收购博创智能装备股份有限公司（简称“博创智能”）约60%股份。本次交易完成后，博创智能将成为公司的控股子公司。

本次交易预计将构成重大资产重组。本次交易不涉及公司发行股份，也不会导致公司控制权变更，不构成重组上市。

据悉，博创智能的主要产品为智能注塑成型装备，智能注塑成型装备是加工高分子复合材料的工作母机，属于战略性新兴产业分类的高端装备制造产业。

而粤宏远A目前以房地产开发和销售为主营业务，同时经营再生铅等业务。

也就是说，粤宏远A本次收购为跨界收购，公司将从传统房地产业务向高端装备制造领域转型。

值得一提的是，两家标的公司碧橙数字、博创智能均有过IPO失败的经历。

具体来看，碧橙数字2021年12月申报创业板获受理，拟募资7.88亿元投资于综合运营中心建设项目、品牌渠道拓展建设项目、数字化管理平台建设项目以及补充流动资金。经过一轮问询后，公司于2022年8月撤回IPO申请，IPO终止。

IPO期间，碧橙数字曾因实际控制人认定、股权分散等相关问题遭到深交所重点追问。

有投资者表示，如今梦网科技出手，不知能否顺利收购，估计整合难度也不小。

而博创智能2022年曾闯关科创板IPO获受理，公司原计划募资5.5亿元。但2024年6月博创智能最终撤回上市申请。

上市公司业绩低迷

2021年—2023年以及2024年前三季度，粤宏远A实现的营业收入分别为12.12亿元、9.47亿元、3.52亿元、4.17亿元、净利润分别为1.36亿元、0.34亿元、0.62亿元、-0.40亿元。

可以看出，粤宏远A近年来的收入持续下滑，净利润有所波动，在2024年前三季度由盈转亏。

对于业绩亏损，公司称，主要是因为本期公司在售的自营房地产项目较少，时代国际项目尚未开盘销售，在市场尚待逐渐恢复、观望情绪较浓的情况下本期地产销售收入不高；同时，股权合作项目方面已售商品房本期达到收入确认条件的情形也较少，公司相应投资收益减少。

从梦网科技财报来看，公司已连续多年亏损。2021年—2023年，公司实现的营业收入分别为31.75亿元、41.57亿元、52.34亿元，净利润分别-2.38亿元、-7.22亿元、-18.22亿元。2024年前三季度，公司业绩扭亏为盈，营收为33亿元，净利润为0.38亿元。

对于2023年的巨额亏损，梦网科技表示，公司传统云短信业务中服务类信息业务量有所下降，行业竞争加剧，多重因素导致云短信业务毛利率持续下滑；此外，新业务5G消息拓展及生态合作较预期进度延后，业务量增长趋势未达预期，而公司为推动新业务放量提前投入，导致公司费用支出较高，同时视频短信等产品毛利率下滑。

但实际上，商誉减值是近几年持续亏损的重要原因。

2015年，荣信电力（原上市公司）以近30亿元的价格收购了深圳市梦网科技股份有限公司，实现从电力行业向通讯行业的转型。此外，公司还收购了深圳市梦网视讯有限公司、深圳市尚鼎企业形象策划有限公司等公司，形成25.43亿元的商誉。

历经连续计提后，2023年末，梦网科技的账面商誉为0。

此前梦网科技大手笔收购反而导致连年亏损，如今收购碧橙数字又是否会重蹈覆辙？