要讲新「故事」——AI+纯电。
作者｜周永亮
编辑｜靖宇
编辑｜靖宇
国内对 AI 最上进的公司，可能要数理想——两个月前，理想汽车高调宣布 All in AI，引发行业对其 AI 布局的广泛关注。
3 月 14 日，理想发布 2024 年第四季度及全年财报，为市场提供了一窥其最新进展的重要窗口。
财报显示，2024 年理想汽车实现营收 1445 亿元，同比增长 16.6%；全年净利润 80 亿元，同比下滑 31.9%。虽然营收持续增长，但盈利能力受到挑战。同时，现金储备增至 1128 亿元，展现出较强的财务稳健性。全年交付量达 50.05 万辆，同比增长 33.1%，保持了高速增长态势。
面对市场高度关注的 AI 战略，理想汽车创始人李想在财报会上并未透露太多。他确认 AI 研发投入将显著增加，但并未透露具体布局，仅强调理想将依靠自身的造血能力推进 AI 发展。
财报发布后，理想汽车股价下跌 4.39%，收于 27.46 美元，最新市值 291.35 亿美元（约合 2108.75 亿元人民币）。
01
理想还是「优等生」
2024 年，理想汽车依旧稳坐造车新势力的头部位置，但营收增速明显放缓。
2024 年 Q4，理想汽车营收为 443 亿元，同比增长 6.1%，环比增长 3.3%。全年营收为 1445 亿元，同比增长 16.6%，连续两年营收突破千亿元。
这一增速放缓主要归因于 2024 年市场竞争加剧，特别是 MEGA 车型未达预期，给理想带来了市场挑战。然而，随着 L6 车型的发布，理想迅速调整战略，逐步恢复市场节奏。
交付方面，2024 年第四季度交付量达到 15.87 万辆，同比增长 20.4%。全年交付总量为 50.05 万辆，同比增长 33.1%，显著超过 2023 年的 37.6 万辆。
相比营收，最关键的指标是汽车毛利率。
根据财报，第四季度理想汽车业务利润率为 19.7%，环比下滑了 1.2 个百分点。综合毛利率为 20.3%，低于 2023 年同期的 23.5% 和 2024 年第三季度的 20.9%。
目前在售的理想车型：MEGA 和 L 系列 | 图片来源：理想汽车这一变化主要归因于 L6 车型销量占比的提升。
在理想汽车 2024 年全年 50 万台的交付成绩单中，L6 以超过 36% 的占比成为当之无愧的销量担当。作为价格更亲民的车型，L6 的毛利率低于 L7、L8 和 L9 系列，导致整体毛利水平有所下降。
尽管如此，理想汽车的毛利率仍领先。2024 年 Q4，特斯拉毛利率从 Q3 的 19.8% 降至 16.3%，低于理想。这在价格战白热化的市场环境下，尤为难能可贵。
尽管 2024 年第四季度理想汽车的营收增速放缓，毛利率有所下降，但经营利润率创下历史新高。具体而言，2024 年第四季度经营利润为 37 亿元，同比增长 22%，经营利润率达到 8.4%，同比提升 1.1 个百分点。这也让 Q4 的净利润为 35 亿元，全年净利润为 80 亿元，相当于一天赚 2185 万元。
在当前价格战激烈的市场环境下，单季度 8.4% 的经营利润率实属不易。作为对比，特斯拉 2024 年第四季度的经营利润率为 6.2%，低于理想汽车的水平。
帮助理想取得这一成绩的关键，是成本控制。
2024 年上半年，理想的单季度研发支出均超过 30 亿元，而下半年的两个季度则优化至 25 亿元以下。第四季度研发费用率为 5.4%，显著低于第一季度的 11.9%。
值得一提的是，理想汽车在销售和行政费用中，有一笔超 6 亿元的支出是李想的期权激励。2024 年 Q3，理想 CFO 李铁曾透露，理想全年销量有望达到 50 万台，并符合董事会设定的期权激励条件——即在任意连续 12 个月内交付量达 50 万台，李想可行使第一批期权。2024 年全年交付 50.05 万辆，最终触发了期权激励。
对于 2025 年 Q1 交付指引，理想汽车预计交付 8.8 万至 9.3 万辆，同比增长 9.5%-15.7%，相当于单月销量维持在 3 万辆左右。同时，李想首次主动披露纯电 SUV 的发布时间表——理想 i8 将在 7 月发布，i6（纯电轿车）将于下半年推出，标志着理想正式进军纯电市场。
值得一提的是，理想也一改之前「暧昧」的出海节奏，明显开始加快。
据了解，理想已经在哈萨克斯坦、迪拜、乌兹别克斯坦三个地区建立了直营服务中心，并计划在 2025 年进一步拓展高增长潜力市场。
02
AI 够性感，但李想不想激进
除了财报数据和新车发布，外界还关心是理想在 AI 方面的布局。
李想多次公开强调，「理想是一家人工智能公司」，也相信 AGI 不可阻挡。据理想介绍，2024 年理想研发投入 111 亿元，近半数流向 AI。
理想汽车的长期目标，是成为 AGI（通用人工智能）时代的终端企业。李想表示，相比 PC 时代的计算机、移动互联网时代的智能手机，AGI 时代的终端形态将发生本质变化。
在 AGI 时代，终端不仅需要感知、决策、推理和执行能力，还需要具备自主反馈能力，真正实现像人类一样工作的目标。这一变革不仅体现在软实力上，包括模型能力、软件能力和操作系统能力；在硬实力方面，理想还需要具备强大的硬件整体能力和计算能力。
不过，这并非一场冲刺赛，而是马拉松。李想在朋友圈表示，AGI 需要巨额投资，但短期内没有更好的商业模式，未来两年将是「必要的投入期」，企业需要在财力和心力上做好准备。
他还强调，就像 2000 年的互联网泡沫破灭无法阻挡一样，AGI 的发展更不可阻挡。因此，理想将在 AI 领域的研发建设上持续加大投资，但仍坚持「依靠自身造血能力」的基本原则，以确保企业长期稳健发展。
所以，现阶段，理想 AI 的核心目标是实现智能驾驶的突破，而这需要依靠三个核心技术的融合：
理想的目标，是将这三大 AI 能力整合到一个统一的训练基座，使车辆能够像人一样理解物理世界、理解用户意图，最终实现超越职业司机水平的自动驾驶。
据了解，理想已经启动了下一代技术架构 VLA（视觉-语言-行动）模型的研发，并计划在理想 i8 上首发。
如今，理想汽车的核心市场——增程家庭 SUV，正迎来新一轮竞争升级。
华为刚刚发布新 M9 和 M8，下半年、、腾势等品牌也将陆续推出中大型 SUV。在这样的背景下，理想选择切入纯电市场，不仅是产品线的延展，更是一场必须打赢的战略转型战。它需要向市场证明，自己在增程领域的成功并非偶然，这种能力同样可以在纯电市场复刻。
AI 的故事，很多企业都在讲，但真正能够落地并创造价值，才是行业变革的关键。对理想来说，在 AI 技术爆发与商业模式尚未成熟之间，战略节奏与执行力将决定胜负。这不仅是一场关于 AI 的豪赌，更是对未来智能出行形态的探索。
理想汽车战事，来到中场；AI 故事，才刚刚开始。
*头图来源：视觉中国
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