中产阶级如何保护自己的财富
作者：yevon_ou，来源：水库论坛（ID：Shuiku-net），经授权发布
在这个世界上，物以类聚，人以群分。
如图。学问之道，分为“体、用、术”。
《人文经济学会》有很多位经济学家，他们的水平都是极高明的。
可是他们的学问，集中在“体”。
“体”，就是大道理。就是经济学的逻辑。
如张五常讲《经济解释》，关于成本，关于利率，就可以写几万字。
这些都是很重要的。每一篇都是经典。
可是“体”这玩意，他有一个缺点。他不赚钱，他接触不到钱。
哪怕一些皓首穷经的老教授，天天坐在书房里。冥思苦想一辈子，可是他们穷一辈子。
天天被师娘骂，天天没米下锅。就领一份死工资。
去卖书么，卖不了几个钱。
而我们这个圈子，比较侧重于“用”。
牛顿三力学确立了，真正赚钱的，是通用汽车。造汽车发动机的人。
香农的信息论确立了。中国移动才赚了大头。
我们就是那个研究“用”的人。
怎样将经济学知识，转化为金钱。
一、通胀言归正传。我们首先来看一张图表。[1]
这张图，是中国的货币供应量。
其中，1979年刚开始改革开放时，这个数字接近于零。确切的说：居民总存款约220亿。
而今天呢，居民总存款，大约是66万亿。
二者相差：3000倍。
中国的数字，是全世界最复杂的。
譬如这个1979年的数据，M2是居民存款的7倍。当年又没有什么金融渠道，连商业银行都没有。你这数字怎么来的。
但是呢，无论有多少重重迷雾。你把时间拉长了看，则所有的阴谋诡计，全部都是躲藏不住的。
如果时间拉长到36年。则中国的货币增长，在1000~3000倍之间。
另外一方面，我们再来看国力。或者说“实物资产”。
国力的增长，GDP数字也是一个巨大的谜。
但是我们可以假设一下。我给出的数字，是每年9%
我们看回这个表格。
在过去的三十六年，中国的“国力”GDP实质增长23倍。一跃成为一个国际性的大国。
钢产量，电产量，基本都是这个数量级。
而货币方面呢，我们取一个中间值：1500倍。
通货膨胀就是64倍。
货币每年加+22%，但经济只增长9%，当中有一个缺口12%。
这个就是通货膨胀。
关于通货膨胀的话题，一直是一个忌讳。官方的“通胀数据”，永远只有1~2%，36年累计通胀，官方数字一共只有4.9倍。
但是，你把时间拉长了来看。效应是很明显的。“钱变毛了”。
实际老百姓自我感受，在64~100倍之间。
1979年时，有一个口号，叫做“36元”。
意思是一般技工，初中毕业文凭。去工厂里做起薪36元。
而现在，基本是2000~3000元。
1980年代，买一个白馒头，5分钱。
现在你看一个馒头多少钱。
我们生活在一个通货膨胀的世界。请你抄下来：每六年物价翻翻。
每年大约12%
二、中产阶级今天人文给的题目，叫做《中产阶级如何保护自己的财富》。
我们讲一下“保护”的概念。
“保护”的意思，不是让你吃不上饭。饿得去当乞丐。
保护的意思，是想维持你的“社会地位”不下降。
以前是多少名，现在还是多少名。
以前是衣冠荣耀，以后还是衣冠荣耀。
那么，你需要“排名不下降”的话，你需要的“增长”速度是多少。
+22%
请大家一起看着着个+22%的数字，凝息静气，默哀三秒钟。
如果中产阶级想要“保护”你的财富，想要社会排名不下降。你的增长，必须达到每年+22%
这个不是理论，这个是结果。
有些人问，不可能的。你这个算法是瞎扯。世界上不可能有任何人，达到这个回报速度。连巴菲特都没有。
那么我问你，1980年时，你有多少钱。一万元没有吧。
而2016年，你有多少钱。在座的北京土著不少，那你二套房子，你就是一千万了。
卅六年，年均复合增长+22%。中国人的财富增长，每一个人都超过了巴菲特。
你要问这千万怎么来的。臣妾不知道啊。
三、全要素增长我们来看这个表格。
首先解释一下个人工资增长，每年+22%。
如果你算一下复利，^16年，大概是24倍。比房价快一点。
2000年时年薪2W，到了2016年年薪50W。
这个22%，由二部分组成。9%+12%。
其中的12%，是社会平均通胀率。哪怕你做的是一成不变的工作，例如餐厅营业员，送快递外卖的，带小孩的月嫂。
你的工资也是每年都在增长的。营业员每年加薪+12%
而另一方面，则是9%“高薪职位的出现”。
在1979年时，几乎没有高薪职位。没有高科技，高技能的职位。
大家都是技工，都是中专文凭。
而到了2016年，有投行，有外企，有码农，有高管，有国际贸易，有律师。这些都是以前不存在的“高级”职位。
人生需要有追求的。如果你不升职，你就等于在退步。
我们仔细观察这个表格。人的收入，分为三大部分；
工资
利息
外快（主要指房地产）
这里面，问题主要出在“储蓄”一环。
储蓄的回报非常低。通常中国的“无风险利率”只有3%。
如果你要“全要素”增长+22%，则你必须“工资+储蓄+奇遇”都增长+22%，但是金融市场的回报非常低。
除非你是彻底的无产阶级，否则你必然被社会抛弃。[2]
有些人问，怎么破。
今天的主讲是《中产阶级如何保护自己的财富》。那么，怎么破。
答案是，听好了，请凝息静气三秒钟。
答案是：没法破
因为我们还有第四行，还有百家姓的第一个姓。
前面三行加在一起，他是一个“负和游戏”。
屁民加屁民加屁民，他还是负和游戏。
因为还存在一个发钞机构。他每年几万亿，几万亿地投资重型项目。开发东，开发西，铁公基不停地亏损。
这些钱哪来的，就是前三行亏的。
所以前三行总体是一个负和游戏。
中产阶级就一个整体，是不可能被拯救的。
我们只能救出很小的一个群体，譬如说几千个人（括弧，买票的）。
四、收入年龄格局岔一句题外话。我们仔细看这个表，其实他给人的冲击是震撼的。
最大的一个差异，发生在“年轻人/老年人”之间。
我们看到，年轻人，还在上班的那群人，他们的工资以+22%的速度在增长。
老年人储蓄收益只有3%。
中国的收入架构，是高高度向年轻人倾斜的！
很有可能你三流大学一毕业。拿8000元的工资。但你的薪水，已经比做了一辈子“高级工程师”的你的父母还要高。
年轻人折腾几年，就有了一二百万，三五百万积蓄。几年时间，超过了你父母一辈子的收入。
这造成什么结果呢，造成了社会上，政治上，人文上，巨大的差异！
中国的年轻人，具有巨大的话语权。
他们可以发出自己的声音，拥有想象力和创造力。可以轻易地撕碎旧秩序（地段）。
社会变革极快。
因为财务实力就是根本。你有了高工资，高积蓄，你就不用听父母的话。他们也没什么资格管你。
而你想象一下，所有的资源和权力都掌握在老人手里。这个社会会变成什么样子。
你譬如看隔壁日本的例子。
中国每年工资+22%，你父母50岁了。一辈子累次加薪，工资才5000元。
你一毕业就是8000。
而日本的老人有500~600W日元的年薪。
新进社员只有200~300W日元年薪。
论储蓄的话更加不能比。
所以日本年轻人几乎无法反抗老年人。
象《半泽直树》这样中古主义价值观依然横行。
二者社会结构完全不同。
在法国，年轻人有一句谚语，“爷爷抢你的女朋友”。
因为法国年轻人失业率在30%以上，而几乎全部的社会财富和权势，都掌握在60岁的爷爷手里。
年轻人真是恨死了。30岁美女这一个档次，几乎全都被60岁爷爷抢走了。
香港人有一句老话，所谓“手停口停”。哪天你不上班了，你立刻被社会淘汰。
中国的劳动回报率，和资产回报率，完全不成比例。
国民财富的分配，高度向人力资源倾斜。
地主几乎没有可能击败长工。
“富人越来越穷，上班族越来越富”。社会逆袭频繁。
谁是社会主义国家，中国就是全世界最社会主义的国家。
“收入年龄格局”是一个很大的话题。但是和我们今天的主题无关。我们就不展开了。
五、中产的陷阱言归正传，底层爬到中产容易，中产爬到富人困难。
我们还是讲回中产阶级的话题。
观察这个图表。中产阶级有一个“天花板”现象。
当你很穷的时候，你只有“工资---结余”。这个时候，你的净资产是不断增长的。
但是你成为了中产阶级之后，你就拥有了二样东西，“工资+储蓄”。
其中，工资每年都在增长。
储蓄名义回报+3%，实际通胀13%，每年缩水-10%，一百万元过年就剩90W。
你的人力资本，可以保值增值。在座每一个大学生，都价值1000W。
你的金融资本，无法保值。
当你的“积蓄”到了一定程度之后，“储蓄缩水”的效应，会超过你的工资结余。
简单地计算一下。如果每年缩水-10%
则你财富的上限，就是“工资”的10倍。
好比你每年省吃俭用，能省下40W。则你资产的上限，就是400万。
从名义上，好像你每年余额宝又拿了多少利息。
公司发年终奖，钱包又丰厚了。总储蓄从400W增长到了500W。
可是2019年的500W，可能和2017年的400W，其购买力是完全一样的。
你的真实财产并没有增加分毫。
在中国的特色是：
底层爬到中产容易，中产爬到富人极难。
我们纵观历史，各位的父母，可能是很非常非常勤劳，非常非常节俭的人。
他们一辈子省吃俭用，连给自己添一件新衣服都不肯。
可是几十年辛劳下来呢。仔细看看，他们也没多少钱嘛。
论积蓄，或许也就几十万。老破房子一套。
一生积蓄，还没有子女二三年赚得多。
那么，我要问。毕生的积蓄，毕生的辛劳，毕生的节俭。
值得么。
你的青春，你的苦难，你的无数忍受，无数次克制欲望，值得么。
今天我们说的话题是《中产阶级如何保护自己的财富》。
其失败的典型，就是你的父母。
如果你不想象你的父母一样，辛劳一辈子二手空空。你就不能走他们的老路。
得跳出这个大坑。
六、自救之道好了，我们现在要提解决方案了。
如果你不提解决方案，你就是个大骗子。
如果你说这个不对，那个不对，把所有的陷阱都骂了一遍。但是到最后，你却又提不出解决方案。
那你就是卖大力丸的。
我们首先来看这张图。
这图由左到右。最左侧的部分，是储蓄端。
中间，是资产端。
右侧，是贷款端。
在长达几十年的时间里，包括在座各位的父母。他们所享有的唯一选择，就是“储蓄”。
好比1960~1970年代。你的父母拿到了钱以后，只能够去存银行。除此之外，任何投资渠道都没有。
一直到今天，社会上最主流的“理财思路”。好比你地摊上买一本《理财周刊》，或者跑到私人银行里有《专享理财经理》，或者跑到美国加拿大有Block R。
用一句话概括，叫做“构建以股票为核心的资产组合包”。
这些机构的共同特点，就是让你做资金的“借出方”。
你是债主，吃利息的。你是黄世仁。
这些产品的特点呢，就是容易，极其容易。简直可以说是“跪式服务”。
你跑到银行里，说我要拿300W元出来。买一个73天的理财。那么银行客户经理，肯定是泡咖啡端茶，难保还要送几桶粮油。
你如果去Private Bank贵宾厅的话，富丽堂皇，简直是孵咖啡馆享受了。人家偶尔还要请你出国旅游。
但是这些事情的背后。是你的“财富”增值率极其极其缓慢。
一般Mass Market无风险投资的收益率，就只有3~4%左右。根本跟不上通货膨胀率。
就象洪晃说的，交给DB（德意志银行）私人银行，都快被整理成无产阶级了。
比储蓄更高一级的呢。是“资产”。所谓的中级玩法。
一直有人问我，“USD/CNY在升”。
“去换点外币好不好，欧元，日元，哪一种货币最好”。
我的回答是：“不要持有任何货币”。
也不要持有任何类似于准货币的东西。譬如债券，理财，债券基金。
因为全世界的货币，都跑输“实物资产”。不仅仅是中国这样，你去美国，欧洲，哪怕日本，都是这样。
中级的玩法，是持有“实物”。
最有名的实物，当然是房产。
除了房产之外，你还有红木，字画，汽车车牌，摊位，特许经营权，学区，高速公路，景点门票。
被很多人忽视的，其实是“特许经营权”。
好比我在清华门口，路口有个煎饼果子摊。这个摊位是合法的，城管不会管。
这项权益，就非常值钱。
你譬如说一个大腕想娶煎饼西施的女儿吧。那丈母娘就不客气地说，“我这个流动摊贩的铺子，比你那辆奥迪车还值钱”。
因为煎饼果子，还有摊位的租金，都是不断上升的。
而且升的速度很快。你从5元的双蛋，涨到6元，这就是20%的涨幅。
再譬如说高速公路的路权，他也是非常值钱的。
因为高速公路本身的车流量在增长，平均大约每年+15%。
但是另一方面，高速公路的门票也在涨价。从5元，到10元，15元，20元。
这就是一个平方数增长的模型。
因此一些高速公路公司，刚建成的时候路上几乎连车都没有。大家都骂亏损。可是几年以后，却成了金娃娃。
到了“中级阶段”买资产这一个级别，他的主要问题是，资产的选择面是很窄的。
资产是有门槛的，并不是每一个人，都能把现金转化成资产。
众所周知，房产是要巨款的。一套房子至少200~300W。小额的资金，就无法买入首付。而且还有限购限贷的问题。
而高速公路路权，旅游景点门票，特许经营的牌照。这些资产就更加难以获得了。
甚至有时候得通过股票市场，才能获得一点份额。而这个时候，你就会受到股票从业人员的剥削。
在这里，我们要卖各位一个关子。
全世界最好的资产是什么？
然后，我们进入到第三步。也就是高阶的玩法。
这个世界上真正赚钱的是什么？是债务。
在一个恶性通胀的环境中，什么资产升值最快？是债务。
如果年化通胀12%，而利率只有4%，则什么资产升值最快？是债务。
超级亿万富翁是怎样发财的，杠杆式收购的债务。
我们讲个故事，中国的富豪，分为二种。
一种，是马云，马化腾。
一种，是王健林，贾跃亭。
这二者的区别呢。马云，马化腾，他们主要是有了一个非常成功的产品。
譬如象马云，他最天才的思想，就是成立了淘宝网。或许还有支付宝。
淘宝目前有8亿用户，每天200亿的销售额。马云所有的成功，都是以淘宝的流量眼球为基础。
腾讯的脱颖而出，则是基于微信。
微信的巨大成功，使得腾讯股票翻了三倍。远远拉开了与百度的距离。
“二马”的成功，都是因为他们有一个超级成功的明星产品。是基于产品的CEO。
而中国的富豪榜上，还有另外一群人，譬如说王健林。
王健林靠什么起家。靠万达广场。
“万达广场”是一种非常“重资产”的项目。你的单个万达广场，可以说很赚钱，租金回报达到8~9%。
房价升值，大概是一倍。投100亿开发，建完以后大概值200亿。
但是这样的发财速度，依然和“二马”是不能比的。
BAT才是真正的“轻资产”项目。微信如果再多几亿用户，他要增加的，也无非是多几排服务器。
那么，是什么支撑着王健林的财富，超过5000亿大关。压过马云，马化腾，成为中国首富。
主要是“债务”。
他可以不停向银行贷款，然后杠杆式开发。
接触过万达内部资料的人才知道，一直到2006年，王健林一共只有4家万达广场。他虽然是大富豪，但并不是顶级亿万富豪。
而今天，万达集团拥有80座万达广场。另外还有70座在建。
我打一个比方，假设你2006年时，你拥有4套房子。
折腾扩张到今天，你能够拥有80套房子么？
所以这是一个了不起的能力。这就是所谓的“财技”。
整个万达集团，帮公司赚钱最多的人，其实是CFO。
CFO不是管你什么管理，报销之类的。
CFO最主要的工作，是“融资”。
CFO每年要向市场上融资2000亿以上。“要借钱”，这才是了不起的能力。这才是核心技能。
你去看华尔街，世界500强。
真正能升上董事长的位置。一般只有二种人。
一个是职能部门的CEO。譬如Jeff Immelt以前就是GE医疗的CEO，一个是CFO。
“负债”这条科技树，是真正的百亿级科技。
你以后要成为十亿，百亿，关键靠从这条线走下去。
只不过你要问，“我小老百姓，银行怎么会借我100亿啊”。
Good Question，这就是你没钱的原因。
但问题是，银行会不会借给你100亿。
答案是不会的。平民小百姓，哪里借得到钱啊。
所以我们就列出了这低、中、高三级模式：
低级模式，存钱。银行经理跪式服务。
中级模式，资产
高级模式，借钱。你去跪银行经理。
怎样跨入更高的社会阶层。怎样从屌丝阶级跨入中产阶级，怎样在中产阶级维系住社会地位，并进一步跨入上层阶级。
很多人回答：“勤奋”。这是不对的。
终你们一生，你们可能都没有机会遇见一个亿万富翁。不会有人给你明悟的指导。
中产阶级要成为富人，最关键的是“模式”。
你如果研究资产回报率，研究余额宝的收益率，到小数点后面零点点点。
则你这辈子，大致是没有什么出息的。
赚钱最主要的一件事，是“模式”。
千万有千万的模式，上亿有上亿的模式，百亿有百亿的模式。
你如果保持着穷人的模式，靠省吃俭用。想要达到中上流社会，终身无望。
“百亿”“千亿”这种宇宙怪物，咱们暂时就不讨论了。
如果你作为一个1000W左右的中产阶级。你想要保护自己的财富，并冀望进一步向上爬。
则你最关键的是“模式”。
如图。你要尽可能地向右爬。
离开“存钱”模式，银行送你大米和金龙鱼。别贪小便宜。
你要至少爬到“资产”模式，实物资产有11~12%的回报，随通胀水涨船高。
* 最佳实物资产是什么，是孩子。
但是“资产”很难获得。至少比银行存折难以获得。
转化为实物资产，就足够你劳心劳力了。筛掉一大片社会上无能的人。
而如果你想出人头地，“持有资产”还是不够的。
这只能够让你不输，不能够让你赢。
如果你想跑得比全社会更快。快过+22%，你得追求“负债”。
杠杆式，负债式发展。
这里面的难度，就非常非常大了。并且衍生出一系列的科技树，全部都是围绕着负债展开。
具体的做法，一节课肯定是讲不完的了。今天的讲座就到这里，我们用一句话留给大家：构建以房贷为中心的资产组合包。
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