作者：宋涵
出品：全球财说
光大永明人寿或将在2025年再度迎来重磅人事变动。董事长孙强卸任公司党委书记一职，印证了市场一半传闻。
在行业盈利整体向上的映衬下，光大永明人寿2024年巨亏17.27亿元的失利更为醒目。负债端，保险业务收入现11年来首次下滑；持续缩减分支机构，减少代理人，员工降薪多措并举仍摘不掉费用高企的帽子。投资端稳健有余，应变能力不足。资本市场不确定性致使投资收益持续承压，投资布局有待优化。
光大永明人寿作为光大集团在保险领域的唯一布局，能否在2025年交出扭转市场预期的答卷，值得关注。
光大永明人寿人事调整进行时！
自2024年底就有市场消息称，光大永明人寿党委书记、董事长孙强已卸任，由总经理张晨松暂代相关职责。只是至今公司官网尚未公开披露这一信息。
随着2024年第四季度偿付能力报告披露，光大永明人寿董事长孙强卸任公司党委书记一职，已得到证实。
孙强自2020年5月担任光大永明人寿党委书记，截止到2024年11月，任期已有4年有余。长期以来保险公司一直是党委书记与董事长“一肩挑”的组织结构。孙强任党委书记4个月后，于2020年9月，出任光大永明人寿董事长、执行董事。
孙强出身光大系，是位资深的“银行人”，现兼任光大永明资管董事长一职。曾任副行长、行长助理、汕头支行行长、珠海支行副行长等职。
值得一提的是，此次人事调整距离光大永明人寿总经理变更尚不足1年。2024年4月，前任总经理刘凤全正式辞任，由董事长孙强担任临时负责人。总经理空悬4个月后，2024年8月下旬，监管核准了张晨松总经理、董事任职资格。
张晨松相较保险公司经验不足的孙强来说，有着丰富的保险行业精算师履历。曾任泰康人寿精算部精算师、风险管理部总经理，华诚人寿（筹）拟任总精算师等职务。不似董事长孙强空降，张晨松是公司老人，于2013年4月加入光大永明人寿，一路从总经理助理干到总经理。现主要负责办公室、法律合规、战略与市场、产品精算、风险管理等相关工作。
企业高管变更向来是把双刃剑。选得好，业绩能更上一层楼；选不好，还会影响声誉。
2024年，光大永明人寿控股股东中国光大集团，一把手贪腐丑闻频出。接连2任“污点”董事长15年任职经历，不仅使光大集团一度成为巡视组重点关注对象，更是直接导致光大集团品牌形象受损，引发外界对其经营境况忧虑。
2024年初，光大集团原董事长唐双宁因涉嫌贪污、受贿被逮捕。当年底，其就因贪污受贿罪判处有期徒刑12年，并处罚金人民币130万元。唐双宁自2007年6月调任光大集团董事长，于2017年12月离任，掌舵光大集团超过十年。
同年，光大集团原党委书记、董事长李晓鹏受贿案一审开庭，李晓鹏当庭表示认罪悔罪，被择期宣判。有意思的是，唐双宁正是李晓鹏的“前任”。2017年12月，李晓鹏开始担任光大集团董事长，截止到2022年到龄退休，李晓鹏掌舵光大集团近5年。
核心高管调整，往往决定着一家企业下一阶段的走向。企业战略的实施是个长期过程，高管频繁变动会影响险企治理结构的稳定性。同时，新管理层需要时间熟悉公司业务运营情况，熟悉市场环境。对公司经营理念、发展目标和内部管理制度产生一定的变化与影响。
光大永明人寿一二把手相继更迭，不免引发外界猜测，人事巨变是否与经营不善，净利巨亏有关。
光大永明人寿成立于2002年，是中国北方第一家合资寿险公司。控股股东为中国光大集团持股50%，外资股东为海外寿险经验丰富的加拿大永明人寿保险公司，持股24.99%。
虽成立时间较早，但光大永明人寿经营走上正轨还是在2010年完成“合转中”后，保费规模和净利水平才有较大改善。
首先是，保险业务收入一路高歌。由2010年不到40亿元，2018年首次突破百亿大关，再到2023年194.73亿元，即将突破200亿元。
其次是，净利扭亏为盈，2013年打破亏损局面后，连续9年实现盈利。2013-2021年，光大永明人寿净利为0.11亿元、0.41亿元、3.26亿元、1.23亿元、0.21亿元、0.30亿元、0.83亿元、1.23亿元、1.50亿元。
不过持续盈利下，也暗藏危机。光大永明人寿本身盈利能力孱弱且不稳定，叠加近年监管和市场外部环境变化，以及自身增长动力不足等因素影响，光大永明人寿经营似乎又走进了“死胡同”。2022-2024年，净利巨亏13.57亿元、5.13亿元、17.27亿元。
光大永明人寿业绩“变脸”，主要缘于负债端和投资端两头受气。
负债端，受保费和营业支出扩大影响。2024年，光大永明人寿保险业务收入同比下滑3.37%，降至188.17亿元，这是11年来首次下滑。且近年保费认可率呈下降趋势，2021-2023年分别为92.74%、91.10%、90.42%。
光大永明人寿保险业务收入收缩，除产品切换外，或与其“银保系”特质有关。2023年公司原保险保费收入居前五的保险产品，有4款主要销售渠道为银保渠道。近年，监管执行“报行合一”政策，银行代销保险产品的佣金费率大幅降低，削弱了销售动力，银行系险企新单保费收入短期骤降。
截至2024年前三季度，光大永明人寿营业支出173.87亿元，同比增长48.71%。包括提取保险责任准备金、手续费及佣金支出、退保金、保户红利支出和赔付支出在内的保险业务支出合计157.68亿元，同比增长49.73%，占营业支出9成。
在连续亏损境遇下，光大永明人寿管理层提出“三减”策略，即“减人、减职场、减成本”以达到“降本增效”目的。然结果是员工普遍降薪，高管层还拿着高薪。2024年第四季度偿付能力报告显示，报告期内最高年度薪酬为185.09万元。薪酬超100万元的有10人。包括董事2人，监事2人，高管6人。
光大永明人寿还在持续“瘦身”。2024年内撤销多家分支公司，毛细血管机构。相应代理人数量减少，截至2023年末公司个人代理人数降至1638人。
此外，光大永明人寿高退保率值得警惕。2024年一连4个季度退保率持续攀升，为0.78%、1.37%、1.85%、2.41%。2024年第四季度报告显示，公司综合退保率居前三的产品为光大永明附加丰盛投资连结保险（A款）、光大永明稳保丰两全保险（万能型）、光大永明金保来A投资连结保险，年度累计退保率分别为48.41%、20.96%和28.77%。报告期，一款名为光大永明附加增利金账户年金保险（万能型）保险产品，退保金额居首位，年度累计退保率同样超2成。
值得注意的是，银保渠道是退保重灾区。从行业来看，不排除受市场环境变化影响，毕竟保险产品收益和市场利率挂钩。其次，险企可能存在前期追求规模忽略了后期退保风险，前端销售不规范，服务跟不上，从而引发退保。再者，产品设计本身或存在问题，部分产品设计不符合市场需求，或者存在“长险短做”问题。
投资端，光大永明人寿投资风格过于追求稳健，对资本市场变化应对不足。过去3年，公司资产配置策略为持续增配固定收益类资产，收缩权益类资产。截至2023年末，公司固收类资产占比达7成，权益类资产占比15.66%。利润表口径下，光大永明人寿总投资收益率由2021年6.32%，降至2023年4.41%。
2024年，光大永明人寿累计投资收益率5.04%，累计综合投资收益率8.34%。虽不低于行业平均水平，但资本市场不确定性增强致使投资收益持续承压情况或将长期存在。
2024年，投资端回暖成了众多险企盈利整体高增的主要引擎。然光大永明人寿亏损却进一步扩大，管理层是否会反思现有投资策略，进行调整，值得关注。